新华财经北京9月26日电（王菁）巴黎时间9月25日，中华人民共和国财政部代表中央政府在法国巴黎成功簿记发行了20亿欧元主权债券。此次发行是我国继2019年以来第二笔在法国定价发行并上市的主权债券，也是2021年以来时隔三年再次发行的欧元计价主权债券。
业内观点指出，适逢中法建交60周年，此次发行有利于丰富离岸欧元主权债券市场供给，进一步完善欧元主权债券收益率曲线，为中资发行人提供定价基准，也有利于合理引导全球市场预期，展示我国坚定不移推动高水平对外开放的决心，而本次发行结果则彰显了国际社会对我国经济社会发展前景的信心。
发行结果显示，本次招标的3年期12.5亿欧元，发行利率为2.517%；7年期7.5亿欧元，发行利率为2.738%。债券全部托管在香港金管局债务工具中央结算系统（CMU），随后将在香港联合交易所和巴黎泛欧交易所上市。
据了解，国际投资者认购踊跃，投资者类型丰富，地域分布广泛。总申购金额162亿欧元，是发行金额的8.1倍。其中，亚洲、欧洲、中东、离岸美国投资者分别占比51%、36%、5%、8%，主权及超主权、银行、保险、基金资管类投资者分别占比26%、51%、4%、19%。显示出国际资本市场投资者对我国经济基本面稳定性以及长期增长潜力的信心。
德意志银行中国区总经理、（中国）有限公司董事长朱彤对新华财经表示：“我们非常荣幸能够作为联席牵头经办人和簿记管理人，支持财政部再度发行欧元主权债券，并继续优化中国主权债券的欧元收益率曲线。这充分体现了中国资产对国际投资者的吸引力以及中国经济的韧性。将继续发挥在跨境债务融资方面的优势，进一步提升中国固定收益市场与全球金融市场的连通性。”
汇丰（中国）有限公司环球总监唐臻怡则对新华财经表示，“财政部的外币主权债券发行一直以来备受国际市场和投资者的广泛关注。此次财政部再度发行境外外币主权债券，对国际投资者加深对中国经济高质量发展的理解，提振其参与中国开放型经济建设的信心。同时，也显示出中国正进一步积极融入国际市场，深化与国际投资者群体的联系。”
“从市场环境来看，正逢欧元开始进入宽松周期，此次发行选择了理想的时间窗口，最终获得了市场的积极反馈和投资者的踊跃认购，这进一步印证了中国资产对全球投资者的吸引力，也将有助于继续完善中国欧元主权债券的收益率曲线，为其他中资发行人的欧元融资提供定价参考。”唐臻怡补充道。
中国银行研究院高级研究员赵廷辰称，“新发行主权债券交易活跃度较高，能够为未来中资机构发行欧元债券提供更加准确的定价基准，提高欧元融资效率。”赵廷辰还表示，从长远看，恢复欧元主权债券发行，还有利于巩固中资欧元融资通道，推动离岸债券发行规则、规制、管理、标准等与国际市场相通相容。
据新华财经梳理，2019年至2021年，财政部曾连续3年发行欧元主权债券，均获得了国际投资者踊跃认购。
其中，2019年11月，财政部在法国巴黎成功簿记发行40亿欧元主权债券，是彼时中国政府15年以来第一次发行欧元主权债券，也是第一笔在法国定价发行并上市的中国主权债券。国际投资者总申购金额超过200亿欧元，是发行金额的5倍。这笔债券随后在泛欧证券交易所和伦敦证券交易所上市。
2020年11月，财政部发行40亿欧元主权债券。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在、卢森堡交易所和香港交易所三地上市。国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍，投资者群体丰富，欧洲投资者最终投资比例高达72%。
2021年11月，财政部在香港特别行政区发行40亿欧元主权债券。所有期限债券均实现约-10个基点的新发行溢价，其中3年期票息0%，发行收益率首次与欧元债券定价基准（掉期中值）持平。市场反响热烈，国际组织、各国央行，以及主权基金、长期养老基金、商业银行、公司等机构投资者踊跃认购，认购倍数约4.3倍。
工银国际认为，财政部再次在法国发行欧元主权债，有助于吸引更多欧洲投资者参与，向国际市场尤其是欧洲市场，传递中国高水平对外开放的决心。
“今年上半年中国GDP达61.7万亿元，同比增长5.0%，明显高于全球平均水平。今年8月，国际货币基金组织（IMF）大幅上调对中国2024年、2025年经济增速预期。在这种情况下，我国发行欧元主权债券，提振国际市场对中国经济的信心，吸引国际投资者进一步关注中国、投资中国。”赵廷辰称。
业内观点还指出，法国作为欧元区的重要国家和我国在欧元区的重要经贸合作伙伴，其在金融领域具有丰富的经验和专业的市场。此次债券发行也将进一步加强中法两国在金融市场、投资、风险管理等方面的交流与合作，推动中法乃至中欧金融市场的互联互通和深度合作。
随着我国金融市场对外开放水平持续提升，跨境融资需求也在不断扩容。其中，离岸人民币债券尤其是点心债、明珠债等品种表现亮眼，财政部也在不断落实人民币国债在港发行，为债市对外开放和互联互通机制注入更多信心。
据了解，自2009年以来，财政部已连续16年在香港发行离岸人民币国债，满足了境外市场对人民币资产的配置需求，也持续助力人民币国际化进程。经过多年的常态化发行，境外人民币国债收益率曲线已较为完善，为中资企业在离岸市场发债提供了准确定价基准。
其中，境外美元债是中资企业主要融资渠道之一，财政部自2017年重启主权美元债发行以来，境外美元主权债收益率曲线日，我国存量美元主权债和欧元主权债分别为157.5亿美元和120亿欧元，美元主权债的存量较多，期限品种也更加分散。
从币种结构看，本币外债余额为12063亿美元，占48%；外币外债余额（含SDR分配）为13063亿美元，占52%。在外币登记外债余额中，美元债务占83%，欧元债务占7%，港币债务占4%，日元债务占4%，特别提款权和其他外币外债合计占比为2%。
另据国家外汇管理局公布的中国全口径外债数据，截至2024年3月末，我国全口径（含本外币）外债余额为25126亿美元（不包括中国香港特区、中国澳门特区和中国台湾地区对外负债）。从币种结构看，外币外债余额（含SDR分配）为13063亿美元，占52%。在外币登记外债余额中，美元债务占83%，欧元债务仅占7%，港币债务占4%，日元债务占4%，特别提款权和其他外币外债合计占比为2%。
“可以说，欧元债务体量还有不少提升空间，适时加强欧元主权债券的发行，有利于优化我国外债结构，也有助于为中资企业拓宽国际融资渠道，并提供更优的当地市场定价基础，进而助力企业拓展欧洲业务。”某外资行亚太区客户服务部门负责人称。
香港上海汇丰银行有限公司主席王冬胜也表示，“离岸债作为金融支持实体经济发展的重要组成部分，能够起到全球资源配置、畅通国内循环、优化国际循环的作用。建议未来出台更多政策，引导和支持科技创新、先进制造业、绿色发展、新型基础设施等领域的中资企业到境外发债，增强国内国际两个市场、两种资源的联动效应，服务实体经济高质量发展。”
